Литературно-художественный журнал. Редактор-издатель – А. Э. Коган. Возник на базе художественного издательства «Русское искусство», организованного А. Э. Коганом. Литературную часть журнала возглавлял С. Черный, художественную – Г. К. Лукомский (при участии А. Я. Левинсона).

В журнале печатались рассказы, стихи, рецензии, театральные обзоры и критико-биографические очерки о представителях современного искусства. Много внимания уделялось русскому театру. В числе авторов были Б. К. Зайцев, Г. Д. Гребенщиков, В. И. Немирович-Данченко, Б. А. Пильняк, А. М. Ремизов, И. С. Соколов-Микитов, А. Н. Толстой и др.

Традиционно часть каждого номера отводилась рассказу об известном художнике с репродукциями его работ. Так, С. Ю. Судейкину посвящена часть № 1 и № 12 (репродукции работ художника помещены и в других номерах), И. Я. Билибину – часть № 2 и № 14 (номер посвящен 25-летию творчества); И. И. Левитану – № 7; Л. С. Баксту – № 9; Б. Д. Григорьеву – № 9 и 11; Ф. А. Малявину – № 10; М. З. Шагалу – № 11; скульптору Н. Л. Аронсону – № 14. В подбор к литературным произведениям печатались тематические репродукции, например: к рассказу Н. А. Тэффи «Соловки» карельские рисунки В. И. Шухаева и Н. К. Рериха (№ 1); к стихам Саши Черного «Игрушки» «детские» виньетки Г. И. Нарбута (№ 4–5); к рассказу Б. К. Зайцева «Душа» рисунки на церковные темы Л. О. Пастернака и Г. К. Лукомского (№ 7); к стихотворению К. Д. Бальмонта «В далекой долине» библейские мотивы Н. С. Гончаровой (№ 12).

В оформлении журнала участвовали: С. В. Чехонин (№ 1), И. Я. Билибин (№ 2, 4/5, 14), Г. О. Шлихт (№ 7), Б. М. Кустодиев (№ 3, 9), Л. М. Браиловский (№ 6), Л. Е. Чирикова (№ 8), Н. С. Гончарова (№ 10), Б. Д. Григорьев (№ 11), М. Ф. Ларионов (№ 12), Л. С. Бакст (№ 13).

В редакции издательства устраивались вечера русского искусства.

Выпуски: № 1–4/5 (1921), № 6–9 (1922), №10 (1923), № 11–12 (1923), № 13 (1925), № 14 (декабрь 1926). Выпуски № 1–13 изданы в Берлине, выпуск № 14 – в Париже.